|
Падал американский доллар?и еще будет падать.
Какие же нужны нервы, чтобы выдержать такую мощную волну продаж, накрывающую рынки всего изза пары небрежно брошенных фраз! В среду 7 ноября доллар рухнул в ответ на высказывания китайских чиновников средней руки, в действительности даже не имеющих отношение к валютной политике, которые закрутили в вихре и без того неустойчивые рынки. Один член китайского парламента утверждал, что страна будет диверсифицировать свои резервы в обход "слабых" валют, подразумевая доллар, а другой чиновник высказал предположение, что статус доллара в качестве резервной валюты пошатнулся. Доллар достиг уровня $2.10 против фунта и установил новый рекорд на отметке $1.47 против евро, и лишь затем несколько скорректировался. Общий индекс, отслеживающий стоимость доллара против шести основных валют, также упал к новому минимуму. Падающий доллар, рекордные убытки компании General Motors, цена на нефть, неумолимо приближающаяся к $100 за баррель, а также свежие вести с ипотечного рынка все это до смерти напугало УоллСтрит. Седьмого ноября промышленный индекс ДоуДжонса упал на 2.6%, а индекс S&P 500 почти на 3%. Плюс ко всему, президент Франции Николя Саркози усилил свою политическую риторику в ходе своего визита в Вашингтон.
Встревоженный тем, что слабый доллар увеличивает конкурентоспособность Америки по отношению к Европе, он сказал Конгрессу, что администрации Джорджа Буша нужно чтото сделать с долларом, или они рискуют оказаться вовлеченными в "экономическую войну". Аналитики УоллСтрит гадают, насколько реальна официальная интервенция в целях поддержания доллара. Призрак кризиса доллара уже давно бродит на просторах мировой экономки. Если иностранные инвесторы вдруг отвернутся от американской валюты и доллар рухнет, финансовые рынки могут треснуть по швам, в то время как ФРС будет вынуждена снижать процентные ставки. Страх прогрессирует на фоне растущих беспокойств по поводу роста цен на нефть и продукты питания. На данный момент долларовая трагедия маловероятна. Падение валюты не только не вызывает удивления, но и не настолько стремительно (по крайней мере, пока). Увеличение дефицита текущего счета и дифференциала процентных ставок между Америкой и другими крупными экономиками естественным образом ведут к ослаблению валюты. За последние два месяца ФРС снизила процентные ставки по краткосрочным кредитам на 0.75%. Принимая во внимание масштаб кредитной суматохи и нарастающего страха возникновения рецессии, увеличиваются ожидания того, что центральный банк еще раз снизит ставки во время заседания комитета по монетарной политике 11 декабря. В остальных частях мира, ставки сохраняются на прежнем уровне или повышаются. Резервный Банк Австралии повысил ставки по краткосрочным кредитам до 6.75% 6 ноября, обосновав свое решение инфляционным давлением. Европейский центральный банк и Банк Англии 8 ноября сохранили процентные ставки по краткосрочным кредитам на прежних уровнях 4% и 5.75%, соответственно.
Если рассматривать падение доллара с точки зрения циклов, то нервозность, господствующая последнее время, в большей степени обусловлена структурными беспокойствами. Глядя на обвал доллара после комментариев китайских представителей, инвесторы начнут переживать, что центральные банки в развивающихся странах также отвернутся от опального доллара. Однако, по крайней мере, в краткосрочной перспективе такие страхи будут явно преувеличены. Доля долларовых запасов в мировых валютных резервах сокращалась в последние годы, но довольно неторопливо. Вряд ли центральные банки начнут форсировать события и внесут существенные изменения в свои портфели резервов. Однако крепостной вал доллара начал проседать. Многие страны, связавшие свои валюты с долларом (от арабских странэкспортеров нефти до Китая) столкнулись с инфляцией. Поскольку доллар падает, у этих стран как никогда веские причины допустить укрепление своих валют. До сих пор американские финансовые власти не начали бить тревогу по поводу падения доллара. Признаки того, что обесценивание валюты снизило ценовые давления, почти отсутствуют. И инфляционные ожидания, хотя и незначительно возросли, но не подскочили. Зато слабая валюта, а также сильный рост в других странах, привела к росту экспорта, оказав поддержку росту производства и снизив внешние дисбалансы быстрее, чем многие могли представить. Дефицит текущего счета Америки сократился до 5.5% от ВВП во втором квартале, упав с рекордного показателя в размере 7% в конце 2005 года. Несмотря на все эти разговоры о "сильном долларе" в высших кругах, американские финансовые власти не потеряли сон в связи с падением доллара. Однако если доллар начнет резко снижаться, это уже будет совсем другая история.
По материалам журнала The Economist
|
