|
В последнем обзоре украинских банков, подготовленном Moody’s и опубликованном в начале месяца, аналитики международного рейтингового агентства отмечают хорошие перспективы для дальнейшего развития украинской банковской системы, однако обращают внимание на сохранение системных рисков частных банков. Вице-президент — старший аналитик Moody`s Ярослав Совгира рассказал «i» о том, что ожидает украинские финучреждения на рынке капиталов в конце 2007 и начале 2008 гг.
Вопрос: Приведет ли сжатие ликвидности на мировых рынках к
росту количества сделок по M&A? Ведь многие украинские банки будут
испытывать проблемы с финансированием своего развития…
Ответ: Все-таки в Украине не много банков, которые
сильно зависят от внешнего финансирования, да и теми, в основном,
владеют иностранцы. Те банки, которыми иностранцы не владеют, в
основном занимали за рубежом деньги в виде синдицированных кредитов или
кредитных линий — это «Надра», Кредитпромбанк, ПУМБ, ПриватБанк.
Глобальный кризис просто притормозит их в развитии, потому что все
планы по выпуску еврооблигаций, озвученные на текущий год, скорее
всего, выполнить не удастся. При составлении своих планов банки очень
рассчитывали на привлеченный из-за рубежа капитал.
В: Насколько уменьшится приток капитала через внешние банковские займы?
О: Приток не уменьшится, он резко замедлится.
Большую часть синдицированных займов и кредитных линий банкиры смогут
рефинансировать. Вопрос будет только в цене рефинансирования. Проблемы
будут с размещением евробондов. Если взглянуть на фондирование
украинских банков, мы увидим, что местные банки не успели выпустить
большого количества еврооблигаций. Те бумаги, которые сейчас находятся
в обращении, погашать (т. е. рефинансировать.— «i») придется не скоро.
Но и новых выпусков не будет, хотя планы были достаточно серьезные.
Если говорить о крупных банках, то те 15-20 финучреждений, которые еще
не выпускали еврооблигации, планировали выпустить бумаги примерно на
$100-150 млн. каждое. А те, у которых уже были дебютные размещения,
заявляли о желании выпустить облигации на $300-500 млн. Конечно, общий
объем недопоступления средств от внешних займов подсчитать сложно, так
как не все банки огласили намерение выпускать облигации. Однако я
думаю, что все хотели продавать бумаги.
В: По вашим прогнозам, на какую сумму состоятся сделки по M&A с украинскими банками до конца текущего года?
О: Прежде всего давайте посмотрим на те крупные
сделки, которые до сих пор не завершены. Не закрыты покупки Укрсоцбанка
и банка «Форум» (в общей сложности это $2,67 млрд.— «i»). До середины
следующего года, возможно, состоятся сделки по продаже Укргазбанка или
Кредитпромбанка. Хотя первые говорили и о возможности публичного
размещения, а вторые не форсируют процесс продажи. Других крупных
сделок по слияниям и поглощениям мы не ожидаем. Взгляните на 30
крупнейших украинских банков, и вы поймете почему. Большинство из них
уже куплены, либо находятся в госсобственности, либо заявили о выходе
на IPO (как «Надра» и «Пивденный»). От продажи банков в Украину в
будущем году может поступить от $1,2 млрд. до $1,5 млрд.
В: Какое количество валютных финансовых обязательств украинских банков будет погашено до конца текущего года?
О: Мы ожидаем, что основная часть синдицированных
кредитов и кредитных линий будут рефинансированы или продлены. Возможно
также получение новых синдицированных займов некоторыми крупными
банками. То есть привлечение внешних займов в 2008 г. будет примерно на
уровне объема кредитов, которые банки получили в 2007 г. через
механизмы синдикатов и кредитных линий. Другой вопрос в том, что
ресурсы стали дороже и не все банки пожелают платить те деньги, которые
сейчас просят кредиторы за капитал. То есть вряд ли объем привлечений
превысит объемы текущих обязательств.
В: Насколько реально говорить о возможных дефолтах украинских банков по выплате внешних займов?
О: Мы запросили у всех банков, которые рейтингуем,
разбивку по объемам выплат по внешним займам на последний квартал 2007
г. и первый квартал 2008 г. Проанализировав их, я могу сказать, что
каких-то серьезных рисков мы не видим. Есть, конечно, некоторые
вопросы, но особых проблем нет. То есть мы не чувствуем риска, что если
какой-либо из банков с нашим рейтингом не получает рефинансирование, он
окажется под угрозой банкротства. Если посмотреть на банки, которые
привлекали внешние займы, то видно, что 52% внешних долгов приходится
на финучреждения, принадлежащие иностранцам, 17% — на госбанки и 31% —
на банки с частной формой собственности. Конечно, я не хочу звучать
чересчур оптимистично в текущей ситуации, но все-таки, говоря об
иностранных банках, мы полагаемся на их материнские компании. А если
посмотреть на украинские банки, которые мы рейтингуем, то увидим, что
структура займов достаточно дифференцирована.
В: Будут ли выполнены все планы по IPO, озвученные украинскими банками на будущий год?
О: Сложно сказать. С одной стороны, ситуация для
проведения IPO сейчас не самая хорошая. С другой, по моим ощущениям,
интерес иностранных инвесторов к банкам Украины все еще высок, поэтому
планы по IPO могут быть реализованы. Другой вопрос, какая цена будет
предложена инвесторами за акции, и захотят ли владельцы украинских
банков продавать их по такой цене? Взглянем на казахов: банк «Альянс»
продался по очень хорошей цене, когда проводил IPO, но после размещения
цена его акций упала в два раза. Такие события обязательно повлияют на
цену украинских банков. Поэтому, если кто-то ожидал multiplies 5-6,
наверное, они стали несколько умереннее в аппетитах.
Ярослав Валериевич Совгира родился 11 мая 1974 г.
в г. Умани Черкасской области. В 1996 г. окончил
финансово-экономический факультет Киевского института народного
хозяйства. С 1995 г. по 2001 г. работал в киевском офисе
PricewaterhouseCoopers, в 2001-2003 гг. — в лондонском офисе
PricewaterhouseCoopers. С 2003 г. — вице-президент — старший аналитик
международного рейтингового агентства Moody’s.
|
