 |  |
 |
Обзор за неделю 26 - 30 ноября 2007 года |
29.11.2007 г. |  |
 |
|
 |
|
 |
|---|
|
На прошедшей неделе было опубликовано значительное количество макроэкономических данных, а также состоялись очередные выступления представителей ФРС. Данные внушают опасения по поводу перспектив американской экономики, а выступления руководителей ФРС не дают однозначного ответа на то, каковы будут дальнейшие шаги Федерального Резерва. По-прежнему остается непонятным, увидим ли мы изменение процентной ставки на заседании 11 декабря. Данные внушают опасения по поводу перспектив американской экономики, а выступления руководителей ФРС не дают однозначного ответа на то, каковы будут дальнейшие шаги Федерального Резерва. По-прежнему остается непонятным, увидим ли мы изменение процентной ставки на заседании 11 декабря. Здесь макроэкономические данных входят в противоречие с тоном заявлений представителей монетарных властей США. Несмотря на ожидания замедления темпов роста американской экономики, а также усугубление ситуации на рынке жилья, американскому доллару удалось на прошлой неделе укрепить свои позиции. Этому могло способствовать желание инвесторов зафиксировать часть прибыли по коротким позициям по USD. В конце недели Председатель ФРС Бен Бернанке заявил, что решение FOMC на декабрьском заседании будет зависеть от показателей, которые выйдут на предстоящей неделе, в частности от данных по занятости, которые будут опубликованы в пятницу. Выступление Бернанке свидетельствует о том, что вероятность еще одного снижения ставки до конца года есть. Потребительское доверие в США снижается уже четвертый месяц подряд на фоне опасений относительно ухудшения экономического положения США ввиду продолжающегося кредитного кризиса, сохранения неблагоприятной ситуации на жилищном рынке и подорожания нефти. Значение индекса потребительского доверия в ноябре составило 87,3 по сравнению с 95,2 в октябре и 99,5 в сентябре. Значение индекса прогнозировалось на уровне 91. В опубликованной в среду «Бежевой книге» прозвучали тревожные нотки. В отчете прямо говориться о том, что в США начинает ощущаться замедление темпов роста экономики. «Бежевая книга» представляет собой отчет по экономической активности в регионах США, создаваемый отдельными банками ФРС. Основную тревогу в США по-прежнему вызывает снижение активности в сфере строительства и недвижимости. Строители и риэлторы не ожидают улучшения ситуации до конца 2008 года. "Строительные компании продолжали сворачивать начатые проекты и увольнять рабочих во многих регионах", говорится в Бежевой книге, а "представители строительной отрасли не ожидают роста строительства жилья как минимум до начала следующего года". Охлаждения рынка жилья и снижение цен на дома может привести к снижению потребительских расходов в США, которые формируют 70% ВВП. Прогнозы по потреблению в праздничный период несколько пессимистичны. "Отчеты о розничных продажах в целом негативны", сообщили в ФРС. Учитывая рост цен на энергоносители и продукты питания, ценовое давление в целом остается весьма умеренным, что может позволить ФРС продолжить снижение ставок. Опубликованные данные по заказам на товары длительного пользования оказались разочаровывающими. Заказы снижаются третий месяц подряд, а показатель капиталовложений компаний продемонстрировал самое значительное снижение за 8 месяцев. Объем заказов на необоронные капитальные товары без учета воздушных судов, которые является основным индикатором уровня капиталовложений, в октябре снизились на 2,3%. Экономисты уделяют большое внимание данному показателю, так как капиталовложения являются компонентом ВВП. В предыдущем месяце данная категория заказов увеличилась на 1,2%. Экономисты ожидали, что снижение заказов на товары длительного пользования будет незначительным и составит 0,1%. Без учета заказов на транспортное оборудование показатель заказов снизился на 0,7%. В прошлом месяце данная компонента заказов выросла на 1,1%. Объем заказов на товары длительного пользования без учета товаров оборонного назначения упал в октябре на 0,9% после роста на 0,3% в сентябре. Поставки товаров длительного пользования в октябре выросли на 0,6%, а объем невыполненных заказов, которые служат индикатором будущего спроса, вырос на 1,0%. Выводы, сделанные в отчете ФРС подтверждаются и данными, поступившими в среду с рынка жилья. Продажи домов на вторичном рынке являются свидетельством того, что ситуация на рынке субстандартной ипотеки продолжает оказывать негативное влияние на спрос. Показатели продаж домов в октябре были разочаровывающими. В октябре количество проданных домов на вторичном рынке жилья США составило 4,97 млн. домов в год. Это на 1,2% ниже сентябрьского уровня, составлявшего 5,03 млн. домов в год. Темпы продаж домов в октябре оказались ниже прогнозов. Экономисты полагали, что темпы продаж составят 5,0 млн. домов в год. Цены на жилье в США безостановочно падают, начиная с февраля 2007 года. Срединная цена дома в октябре упала на 5,1%. Падение уровня продаж домов в октябре является отголоском августовского кризиса, так как сделки, начатые в августе, закрываются в октябре. Условия кредитования недвижимости в США продолжают ужесточаться, однако в октябре ставки по кредитам стабилизировались и ставка по 30-летним ипотечным кредитам составила в октябре 6,38%, не изменившись в сравнении с сентябрем. В результате низкого уровня продаж запасы непроданных домов продолжают увеличиваться. В октябре они выросли на 1,9%. При текущих темпах продаж их хватило бы на 10,8 месяца по сравнению с 10,4 месяца в сентябре. Спад на рынке жилья в США по-прежнему продолжается. Хотя продажи на первичном рынке в октябре немного выросли, цены на жилье продолжили снижаться. В октябре продажи домов на одну семью выросли на 1,7% до 728 000 домов в год с учетом коррекции на сезонные колебания. При этом за год продажи жилья на первичном рынке в октябре упали на 23,5%. В сентябре, по уточненным данным, было зафиксировано снижение продаж на 0,1% до 716 000 домов в год. Экономисты ожидали, что в октябре последует снижение продаж на 2,6% до 750 000 домов в год. Годовое снижение цен на жилье в октябре составило 13,0% для срединной цены дома и 0,3% для средней цены. В октябре срединная цена дома на первичном рынке составила 217 800 долларов, а средняя - 305 800 долларов. В сентябре срединная цена дома была 238 400 долларов, а средняя цена – 290 200 долларов. Запасы непроданных новых домов в конце октября сократились до 516 000 штук против 528 000 в сентябре. При текущих темпах продаж этих запасов хватило бы на 8,5 месяца. В сентябре запасов непроданных домов хватило бы на 9,0 месяца. Последствием кризиса в секторе жилья в США стало снижение в октябре расходов на строительство на 0,8% до 1,158 трлн. долларов в год. Оно оказалось значительней, чем прогнозировали экономисты. Ожидалось, что снижение расходов на строительство в октябре составит 0,4%. Рост расходов на строительство за сентябрь был пересмотрен в сторону понижения до 0,2% с 0,3%. Расходы на строительство жилья в октябре сократились на 2,0% до 511,2 млрд. долларов после снижения на 1,2% в сентябре. За год расходы на строительство жилья снизились на 15,8%. Замедление темпов экономического роста в США негативно отразилось на доходах и расходах американцев. Замедление темпов роста личных доходов и снижение потребительских расходов стали последствиями кризиса в секторе строительства жилья. В октябре месячный рост личных доходов составил 0,2% после роста на 0,4% в сентябре. Экономисты ожидали, что доходы вырастут на 0,4%. Месячный рост потребительских расходов в октябре составил 0,2% после роста на 0,3% в сентябре. Экономисты прогнозировали, что расходы увеличатся на 0,3%. Потребительские расходы составляют до 70% ВВП США, и замедление темпов их роста может негативно сказаться на дальнейшем экономическом росте в США. При этом с учетом коррекции на инфляцию потребительские расходы в октябре остались на прежнем уровне. Второй месяц подряд продолжился рост индекса цен расходов на личное потребление. В октябре он увеличился 0,3% по сравнению с сентябрем. Также второй месяц подряд вырос и базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий цены на продукты питания и на энергоносители. Его месячный рост в октябре составил 0,2%. За год рост индекса цен расходов на личное потребление составил 2,9% после 2,4% в сентябре. Годовой рост базового индекса цен расходов на личное потребление остался на уровне сентября и составил 1,9%. Годовой рост базового индекса цен расходов на личное потребление превысил допустимый диапазон для Федеральной резервной системы (ФРС) США, который составляет 1,0%-2,0%. Согласно опубликованным в пятницу данным, в ноябре в США выросла деловая активность в обрабатывающей промышленности. Индекс деловой активности, рассчитываемый Ассоциацией менеджеров Чикаго в ноябре увеличился до 52,9 пункта против 49,7 в октябре. Его рост превысил прогнозы экономистов, ожидавших, что индекс вырастит до 50,5 пунктов. При этом подындекс закупочных цен вырос в ноябре и достиг максимального за последние 16 месяцев уровня и составил 76,2 пункта после 74,7 в октябре. Это указывает на значительный рост инфляционного давления. Так же в США в октябре сократился спрос на рабочую силу. Индекс вакансий в США в октябре снизился до 23 пункта после 24 в сентябре. При этом число объявлений о приеме на работу, которое является одним из показателей спроса на рабочую силу, снижалось по всей территории США третий месяц подряд. Темпы роста экономики США в 3 квартале 2007 года оказались самыми высокими, начиная с 3 квартала 2003 года, когда рост ВВП составил 7,5%. Об этом свидетельствует вторая оценка ВВП США. Рост ВВП был вызван ростом потребительских расходов и экспорта. Рост товарно-материальных запасов и экспорта стал причиной пересмотра темпов роста ВВП, главного индикатора всех товаров и услуг, производимых экономикой страны. ВВП США в 3 квартале 2007 года вырос на 4,9% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Первоначально сообщалось, что экономический рост составил 3,9%. В соответствии с прогнозами ВВП 3 квартале должен был вырасти на 4,8%. Во 2 квартале ВВП вырос на 3,8%. Несмотря на высокие темпы роста в 3 квартале рост экономики США в 4 квартале замедлиться, притом возможно достаточно резко, что в первую очередь будет вызвано снижением инвестиций в недвижимость и падением потребления. Темпы роста потребительских расходов ускорились в III квартале до 2,7% после роста на 1,4% в предыдущем квартале. Расходы потребителей составляют порядка 70% всей экономической активности в США. Внешняя торговля способствовала экономическому росту сильнее, чем ожидалось. Объемы экспорта США в III квартале выросли на 18,9% (первоначально сообщалось о росте на 16,2%), импорт же вырос на 4,3% (первоначально сообщалось о росте на 5,2%). Во II квартале экспорт вырос на 7,5%, а импорт снизился на 2,7%. Индекс цен расходов на личное потребление (PCЕ), который является важным инфляционным показателем, остался без изменений и составляет 1,7%, в предыдущем квартале рост PCE составил 4,3%. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, не был пересмотрен и повысился на 1,6% после роста на 1,4% в предыдущем квартале. Последовательно взвешенный индекс цен в III квартале вырос на 0,9% (первоначально сообщалось о росте на 0,8%/) после роста на 2,6% во II квартале.
EUR/USD. Позиции европейской валюты продолжают оставаться уверенными, но рост единой валюты против доллара на 2000 пунктов в течение 2007 года может привести к необходимости зафиксировать часть позиций. Падение евро на прошлой неделе, возможно, является результатом этого процесса. Европейские данные имели неоднозначный характер. Основное на что стоило обратить внимание – это резкий рост инфляционного давления, что не позволит ЕЦБ снижать ставку даже в условиях угрозы замедления темпов роста экономики. В еврозоне в октябре было зафиксировано ускорение темпов роста денежной массы. Денежный агрегат М3 в октябре вырос на 12,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 11,3% в сентябре, а скользящая средняя агрегата М3 за три месяца выросла за период с августа по октябрь на 11,7% после роста на 11,5% за период с июля по сентябрь. Эти данные превысили прогнозы аналитиков, и свидетельствуют о росте инфляционного давления в еврозоне. При этом рост денежной массы также превысил целевой уровень Европейского центрального банка (ЕЦБ), который составляет 4,5% для скользящей средней за три месяца. ЕЦБ пристально отслеживает рост денежной массы, так как считает его важнейшим инфляционным показателем. Разбухание денежной массы вызывается ростом потребительского и ипотечного кредитования. Данные по инфляции в еврозоне говорят о том, что ЕЦБ вряд ли в ближайшее время сможет пойти на снижение ставок, так как темпы роста годовой инфляции в ноябре достигли максимума за 6,5 лет и составили 3,0%, что на 1% выше целевого уровня ЕЦБ. В октябре годовые потребительские цены выросли на 2,6%. Аналитики ожидали, что рост цен составит 2,8%. Это были предварительные данные, а более подробная информация по потребительским ценам в еврозоне будет опубликована14 декабря. Уточненные данные по темпам роста экономики еврозоны показали, что ее темпы роста оказались выше, чем сообщала предварительная оценка. По пересмотренным данным темпы роста ВВП еврозоны в 3 квартале составили 2,7%, а не 2,6%, как сообщалось ранее. Квартальный показатель не был пересмотрен и составляет 0,7%. Росту годового показателя способствовали сильный рост потребления домохозяйствами на 1,6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и увеличение объемов капиталовложений на 4,4%. Данные свидетельствуют о том, что темпы экономического роста в еврозоне в 3 квартале были высокими. Во 2 квартале темпы годового роста ВВП составили 2,5% Оптимизм в обрабатывающей промышленности еврозоны в ноябре вырос, несмотря на высокий курс евро и рекордные цены на энергоносители. Улучшение настроений в обрабатывающей промышленности обусловлен ростом объема заказов и улучшением перспектив развития производства. Одновременно потребительские настроения продолжили ухудшаться. В соответствии с опубликованными Еврокомиссией данными индекс настроений в компаниях обрабатывающей промышленности вырос до +3 в ноябре с +2 в октябре. Согласно прогнозам значение индекса должно было составить +1. Потребительские настроения ухудшились, и значение соответствующего индекса упало до -8 в ноябре с -6 в октябре. Экономисты ожидали снижения показателя до -7. Настроения в сфере услуг также ухудшились до +14 в ноябре. Это ниже долгосрочного среднего показателя и значения +18 в октябре. На фоне этого общий индекс настроений в экономике еврозоны упал до 104,8 с пересмотренных вверх 106,0(первоначальная оценка 105,9). Это уже шестой месяц падения показателя подряд. При этом экономисты ожидали снижения до 105,0. Индикатор делового климата еврозоны вырос до 1,04 в ноябре с 0,88 в октябре. Судя по представленным институтом IFO данным, настроения в деловых кругах Германии в ноябре немного улучшились. Индекс настроений в деловых кругах немного вырос до 104,2 против 103,9 в октябре после падения в предыдущие шесть месяцев. Индекс оказался выше прогнозов экономистов, согласно которым он должен был упасть до 103,4. Однако публикация индекса тут же была названа фикцией. Ожидается, что в декабре ЕЦБ оставит ключевую процентную ставку на прежнем уровне из-за необходимости дополнительного анализа влияния финансового кризиса на экономику еврозоны, но продолжающийся рост инфляции может стать поводом для ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.
GBP/USD. Британская валюта на прошедшей неделе торговалась очень волатильно. В целом ее позиции также ослабели по отношению к USD Кризис в секторе ипотечного кредитования сказался на рынке жилья Великобритании. Повышение процентных ставок привело к сокращению выдачи ипотечных кредитов, что в свою очередь привело к падению спроса и снижению цен на жилье. В Великобритании в ноябре впервые с декабря 2006 года было зафиксировано снижение цен на жилье на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем. Экономисты ожидали, что падение цен составит 0,1%. Годовой рост цен на жилье в ноябре составил 6,9% против прогнозируемых 8,1%. В октябре месячный рост цен составил 1,1%, а годовой - 9,7%. Слабое увеличение объемов обеспеченного потребительского и ипотечного кредитования, а также уменьшение количества одобренных ипотечные кредитов, наряду с данными по ценам на жилье свидетельствуют о том, что рынок недвижимости в Великобритании вошел в фазу снижения. Общее потребительское кредитование в октябре выросло на 8,8 млрд. фунтов по сравнению с 10,8 млн. фунтов в сентябре, сообщает Банк Англии. Это является самыми низким приростом с июля 2005 года, когда они составили 8,3 млрд. фунтов. Потребительское кредитование выросло меньше, чем ожидалось. Аналитики предполагали, что оно вырастет на 9,9 млрд. фунтов. В октябре прирост объема ипотечного кредитования составил 7,3 млрд. фунтов. В сентябре объемы ипотечного кредитования выросли на 9,5 млрд. фунтов; таким образом, в октябре этот показатель достиг самого низкого значения с июля 2005 года, когда прирост составил 7,0 млрд. фунтов. Количество одобренных ипотечных кредитов в Великобритании в октябре составило 88 000, что является самым низким показателем с февраля 2005 года – 87 000. Сентябрьское значение было пересмотрено до 100 000. Этот показатель является надежным индикаторов перспектив спроса на рынке жилья. Первоначально экономисты предполагали, что количество одобренных ипотечных кредитов составит 95 000. Данные по денежной массе свидетельствуют о том, что инфляционное давление в Великобритании растет умеренными темпами. В октябре денежный агрегат М4 увеличился на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 11,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. В сентябре он увеличился на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем и на 12,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. По данным Британской конфедерации промышленности (CВI) темпы розничных продаж в Великобритании в ноябре превысили ожидания, а индекс средних цен вырос до максимального уровня с 1998 года. Индекс розничных продаж в ноябре вырос до +13 против +10 в октябре. Аналитики предполагали, что значение индекса окажется на уровне +8. Индексы отражают превышение количества ритейлеров, свидетельствующих о росте розничных продаж, над количеством респондентов, дающих противоположный ответ. По Великобритании был опубликован индекс настроений потребителей. Индекс упал до самого низкого значения, начиная с марта 2003 года. Ухудшение потребительских настроений способствовали ожидания замедления темпов экономического роста, а также высоких цен на нефть и кризиса на кредитном рынке. Индекс настроений потребителей в Великобритании в ноябре снизился до -10 по сравнению с -8 в октябре. Согласно прогнозу экономистов индекс должен был составить в ноябре -9. Большинство экономистов предполагают, что Банк Англии начнет снижать ставки в феврале 2008 года, однако данные по сектору недвижимости может подтолкнуть банк задуматься о снижении ставок уже на предстоящем декабрьском заседании.
USD/JPY. На прошлой неделе был опубликован значительный пакет японских данных, которые имели вполне позитивную окраску, однако движении японской валюты вновь завесило не от показателей японской экономики, а от поведения фондовых площадок и желания инвесторов рисковать. В целом йена утратила позиции против доллара, особенно во второй половине недели. В парах с другими валютами йена торговалась неровно и курсы остались в диапазонах. В октябре продолжилось увеличение объема розничных продаж в Японии, что является благоприятным сигналом для японской экономики, которая переживает дефляционный период. Розничные продажи выросли третий месяц подряд, и их годовой рост в октябре составил 0,8% после 0,5% в сентябре и августе. Данные сигнализируют о хорошей ситуации с потребительскими расходами, на долю которых приходится почти 55% ВВП Японии. Одновременно продажи в крупных розничных сетях продолжают падать. В октябре продажи в крупных компаниях розничной торговли упали на 1,8% по сравнению с октябрем 2006 года. Впервые за 10 месяцев в Японии был зафиксирован рост базового индекса потребительских цен (ИПЦ), который в октябре вырос на 0,1% по сравнению с октябрем прошлого года. Также впервые за 10 месяцев вырос базовый индекс потребительских цен Токио, в ноябре его рост составил 0,1%. Этот индекс считается опережающим индикаторов потребительской инфляции. Аналитики прогнозировали, что базовый индекс потребительских цен останется на нулевом уровне, а ИПЦ Токио вырастет на 0,1%. Одновременно в октябре в Японии росли и потребительские расходы. Годовой рост расходов домашних хозяйств, составляющих значительную долю ВВП, в октябре составил 0,6% против прогнозируемых 0,7%, а расходы домашних хозяйств наемных работников за год увеличились на 0,4%. Безработица в Японии в октябре осталась на прежнем уровне и составила 4,0%. Исходя из опубликованных данных, Банк Японии, скорее всего, в ближайшее время оставит процентную ставку на прежнем уровне. Факторами, препятствующими повышению ставок, остаются неопределенные перспективы мировой экономики и низкий рост потребления в Японии.
Источник:
Форекс Брокер FxCompany
|
|||||
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
|||
|---|---|---|---|
|
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Читать все... |
