|
США (USD)
Движение американской валюты в среду было разнонаправленным. Если в первой половине дня доллар активно рос, и рынок вновь воспрял духом в ожидании начала коррекции, то вторая половина дня и новости из США подорвали силы доллара, и он закончил торги с потерями против европейской и британской валют.
Резкий рост фондовых индексов позволил USD удержать позиции против Йены и швейцарского франка.
В опубликованной в среду «Бежевой книге» прозвучали тревожные нотки. В отчете прямо говориться о том, что в США начинает ощущаться замедление темпов роста экономики.
«Бежевая книга» представляет собой отчет по экономической активности в регионах США, создаваемый отдельными банками ФРС.
Основную тревогу в США по-прежнему4 вызывает снижение активности в сфере строительства и недвижимости. Строители и риэлторы не ожидают улучшения ситуации до конца 2008 года. "Строительные компании продолжали сворачивать начатые проекты и увольнять рабочих во многих регионах", говорится в Бежевой книге, а "представители строительной отрасли не ожидают роста строительства жилья как минимум до начала следующего года".
Охлаждения рынка жилья и снижение цен на дома может привести к снижению потребительских расходов в США, которые формируют 70% ВВП. Прогнозы по потреблению в праздничный период несколько пессимистичны. "Отчеты о розничных продажах в целом негативны", сообщили в ФРС.
Учитывая рост цен на энергоносители и продукты питания, ценовое давление в целом остается весьма умеренным, что может позволить ФРС продолжить снижение ставок. Ожидание смягчения кредитно-денежной политики в декабре усилилось после выступления заместителя председателя ФРС Дональда Кона, прозвучавшего ранее в среду. Кон заявил, что денежно-кредитная политика должна быть гибкой и ФРС не обязана следовать ожиданиям рынка, а может действовать по своему усмотрению.
Несмотря на наличие проблем в секторе строительства экономический рост в США продолжается, но его темпы замедляются в сравнении с предыдущими периодами.
Данный отчет вкупе с опубликованными ранее макроэкономическими данными может свидетельствовать о нарастании негативных тенденций в американской экономике и способствовать дальнейшему ослаблению американской валюты, что мы и увидели в конце торгового дня в среду.
Опубликованные данные по заказам на товары длительного пользования оказались разочаровывающими. Заказы снижаются третий месяц подряд, а показатель капиталовложений компаний продемонстрировал самое значительное снижение за 8 месяцев.
Объем заказов на необоронные капитальные товары без учета воздушных судов, которые является основным индикатором уровня капиталовложений, в октябре снизились на 2,3%. Экономисты уделяют большое внимание данному показателю, так как капиталовложения являются компонентом ВВП. В предыдущем месяце данная категория заказов увеличилась на 1,2%.
Экономисты ожидали, что снижение заказов на товары длительного пользования будет незначительным и составит 0,1%.
Без учета заказов на транспортное оборудование показатель заказов снизился на 0,7%. В прошлом месяце данная компонента заказов выросла на 1,1%. Объем заказов на товары длительного пользования без учета товаров оборонного назначения упал в октябре на 0,9% после роста на 0,3% в сентябре.
Поставки товаров длительного пользования в октябре выросли на 0,6%, а объем невыполненных заказов, которые служат индикатором будущего спроса, вырос на 1,0%.
Выводы, сделанные в отчете ФРС подтверждаются и данными, поступившими в среду с рынка жилья. Продажи домов на вторичном рынке являются свидетельством того, что ситуация на рынке субстандартной ипотеки продолжает оказывать негативное влияние на спрос.
Показатели продаж домов в октябре были разочаровывающими. В октябре количество проданных домов на вторичном рынке жилья США составило 4,97 млн. домов в год. Это на 1,2% ниже сентябрьского уровня, составлявшего 5,03 млн. домов в год. Темпы продаж домов в октябре оказались ниже прогнозов. Экономисты полагали, что темпы продаж составят 5,0 млн. домов в год.
Цены на жилье в США безостановочно падают, начиная с февраля 2007 года. Срединная цена дома в октябре упала на 5,1%.
Падение уровня продаж домов в октябре является отголоском августовского кризиса, так как сделки, начатые в августе, закрываются в октябре. Условия кредитования недвижимости в США продолжают ужесточаться, однако в октябре ставки по кредитам стабилизировались и ставка по 30-летним ипотечным
кредитам составила в октябре 6,38%, не изменившись в сравнении с сентябрем.
В результате низкого уровня продаж запасы непроданных домов продолжают увеличиваться. В октябре они выросли на 1,9%. При текущих темпах продаж их хватило бы на 10,8 месяца по сравнению с 10,4 месяца в сентябре.
Дополнительно среда отметилась выступлениями президента Федерального резервного банка в Далласе Ричарда Фишера и заместителя председателя ФРС Дональда Кона.
Фишер заявил, что ФРС находится в затруднении при выборе дальнейшего курса денежно-кредитной политики. ФРС стоит перед «дилеммой», так как решение может привести либо к спаду экономического роста в США, либо к росту инфляции. Его выступление не позволяет ожидать смягчения кредитно-денежной политики на ближайшем заседании ФРС.
В то же время Кон, в отличие от Фишера имеющий право голоса в Комитете по операциям на открытом рынке ФРС США, отметил ухудшение ситуации на финансовом рынке, и сказал, что допускает возможность снижения ключевой процентной ставки на заседании ФРС, которое состоится 11 декабря.
Еврозона (EUR)
В еврозоне продолжает нарастать инфляционное давление. Опубликованные данные по денежной массе являются еще одним свидетельством в пользу этого. Рост цен, скорее всего, пока не позволит ЕЦБ задуматься о смягчении кредитно-денежной политики. Евро вырос в паре с USD до 1.4858
В еврозоне в октябре было зафиксировано ускорение темпов роста денежной массы. Денежный агрегат М3 в октябре вырос на 12,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года после роста на 11,3% в сентябре, а скользящая средняя агрегата М3 за три месяца выросла за период с августа по октябрь на 11,7% после роста на 11,5% за период с июля по сентябрь.
Эти данные превысили прогнозы аналитиков, и свидетельствуют о росте инфляционного давления в еврозоне. При этом рост денежной массы также превысил целевой уровень Европейского центрального банка (ЕЦБ), который составляет 4,5% для скользящей средней за три месяца.
ЕЦБ пристально отслеживает рост денежной массы, так как считает его важнейшим инфляционным показателем. Разбухание денежной массы вызывается ростом потребительского и ипотечного кредитования.
Ожидается, что в декабре ЕЦБ оставит ключевую процентную ставку на прежнем уровне из-за необходимости дополнительного анализа влияния финансового кризиса на экономику еврозоны, но продолжающийся рост инфляции может стать поводом для ужесточения денежно-кредитной политики в ближайшем будущем.
Великобритания (GBP)
Фунт в среду был весьма востребованной валютой на рынке. Ему удалось вырасти против всех основных валют. Пара GBP/USD выросла до двухнедельного максимума на 2.0832
Япония (JPY)
В октябре продолжилось увеличение объема розничных продаж в Японии, что является благоприятным сигналом для японской экономики, которая переживает дефляционный период. Розничные продажи выросли третий месяц подряд, и их годовой рост в октябре составил 0,8% после 0,5% в сентябре и августе. Данные сигнализируют о хорошей ситуации с потребительскими расходами, на долю которых приходится почти 55% ВВП Японии.
Одновременно продажи в крупных розничных сетях продолжают падать. В октябре продажи в крупных компаниях розничной торговли упали на 1,8% по сравнению с октябрем 2006 года.
Проигнорировав позитивные данные по розничным продажам, на фоне роста на фондовых площадках инвесторы второй день продолжили активно продавать японскую валюту, и пара USD/JPY выросла до сессионного максимума на 110.48.
Ключевые данные на 27.11.07.
В четверг нас ожидает большой объем макроэкономических данных из всех регионов. В 2:50 выйдут данные по объему производства в обрабатывающей промышленности Японии. В 10:00 буду опубликованы данные по ценам на жилье в Великобритании, а в 12:30 выйдут данные по денежной массе и кредитования в Великобритании. В 14:00 Конфедерация британской промышленности отчитается о розничных продажах.
На 11:55 запланирована публикация данных по занятости в Германии, а на 21:00 – во Франции.
Основное внимание инвесторов в четверг будет направлено на пересмотренный показатель ВВП США за 3 квартал (16:30), а также продажи домов на первичном рынке США (18:00).
|
