|
Сергей Ягнич, начальник отдела анализа долгового рынка управления корпоративных финансов АКИБ «УкрСиббанк»:
Снижения ставок по облигациям на первичном рынке ожидать не стоит,
скорее наоборот. Во-первых, в первом полугодии большинство украинских
банков все еще будет ощущать последствия мирового финансового кризиса и
снижения доступности фондирования за рубежом. Так как украинские
коммерческие банки являются основными игроками, формирующими спрос на
внутреннем рынке облигаций, это безусловно отразится на ставках. Кроме
того, в условиях рекордных за семь лет темпов роста инфляции (14,2% за
11М2007), Национальный банк вынужден повышать стоимость денег на
внутреннем рынке, ужесточая денежно-кредитную политику (повышение норм
резервирования, ставок по активным операциям и т. д.). При этом стоит
отметить, что эмитенты выходящие на рынок еще не привыкли к новым
уровням, так как ликвидность изменилась быстро и неравномерно. В
дальнейшем ситуация будет зависеть от темпов роста денежной массы. Если
увеличатся социальные выплаты или повысится приток долгового или
инвестиционного капитала, то ликвидность повысится, а ставки на
некоторое время снизятся.
|
