Американский кризис саб-прайм изменил международную экономическую
среду, мировая экономика характеризуется как в высшей мере
нестабильная, замедлились темпы развития в США (возможна рецессия) и в
еврозоне, снизилась ликвидность и увеличилась стоимость рисков.
Согласно исследованиям UniCredit New Europe Research Network
регион ЦВЕ занимает твердые позиции и готов устоять перед новыми
вызовами. В последние годы значительный рост был достигнут в основном
за счет стабильного роста доходов домохозяйств, вместе с высокой
доходностью региональных компаний и инфраструктурными проектами,
которые стимулировали инвестиционный спрос. В свою очередь банковский
сектор так же играл значительную роль в сохранении темпов
экономического роста, финансовое проникновение, которое ограничивалось
невозможностью заимствований сверх ВВП, выросло с 23% в 2000 до 43% в
2007.
«Однако существуют некоторые несбалансированные сферы, которые
могут стать основой для распространения международного кризиса
ликвидности в регионе», - считает Главный экономист Департамента
экономических исследований ЦВЕ UniCredit Group и Bank Austria
Creditanstalt, Дебора Револтелла. Хотя во время переходного периода
некоторые страны действительно полагались на внешние сбережения для
обеспечения темпов развития. Высокий уровень потребления и
инвестиционный спрос спровоцировали стремительное увеличение дефицита
ресурсов на текущих счетах и общее снижение национальных ресурсов,
которые поддерживались за счет прямых иностранных инвестиций, вырос
уровень внешних долгов. «В контексте переоценки международных рисков,
расчет на внешние заимствования может привести к умеренному удорожанию
займов и к увеличению стоимости финансирования внутри государств», -
добавила Дебора Револтелла. По мнению экспертов UniCredit, Центральную
Европу значительно не затронет ограничение кредитных ресурсов. Основных
проблемы, с которыми столкнуться Польша, Словакия, Чешская Республика,
Венгрия и Словения в ближайшие годы связаны с сохранением
конкурентоспособности в условиях ограничения наращивания
производственных возможностей.
Страны Юго-Восточной Европы и Балтии могут столкнуться с нехваткой
кредитных ресурсов. Стремительный рост в последние годы и перегрев
деловой сферы подтверждают стремления Центрального Банка и могут
позитивно повлиять на выравнивание существующего дисбаланса. Страны,
соседние с Европой, так же чувствительны к переоценке международных
рисков. Ограничение ликвидности возможно в Казахстане. Некоторые
проблемы с капиталами могут возникнуть в России и Украине. “Однако мы
полагаем, что ресурсов и капиталовложений должно хватить для
обеспечения долгосрочного экономического потенциала Казахстана и
предотвратить спад в краткосрочной и среднесрочной перспективе в двух
последних странах», - полагает Револтелла. Оставаясь чувствительной к
нестабильности на внутреннем рынке, банковская система Турции вряд ли
столкнется с нехваткой кредитных ресурсов.
В общем, страны ЦВЕ продолжают занимать уверенные позиции, даже
если пик цикла роста уже позади. По прогнозам UniCredit темпы роста
составят 5.9% в 2008 году и 5.6% в 2009 году, по сравнению с 6.6% в
2007 году. «Новая международная обстановка создает дополнительные
вызовы, однако в свою очередь содействует плавной корректировке
существующего дисбаланса, что в некоторых странах должно восприниматься
как позитивный сигнал», - подчеркивает Револтелла.
Подтверждаются положительные прогнозы для некоторых сфер
“Регион ЦВЕ приобретает статус производственной силы Европы и
снижение темпов роста в общемировом и европейском уровне могут ускорить
этот процесс», - считает Дебора Револтелла. По её словам:
“Международные компании, действующие в регионе, могут сохранить уровень
прибыльности за счет делокализации своего бизнеса, усиливая активность
в промышленных городах стран ЦВЕ».
Экономисты отмечают, что в абсолютном выигрыше в 2008-09 гг. будут
средне и высокотехнологические секторы экономики, связанные с
производством капиталоемких товаров и полуфабрикатов. “Эти секторы
характеризуются более высокой продуктивностью, ориентацией на экспорт и
интенсивностью прямых иностранных инвестиций”, - отмечает Дебора
Револтелла. Строительство и недвижимость так же считаются выигрышными
отраслями в большинстве стран ЦВЕ; по мнению экспертов UniCredit Group
положительные перспективы сохранятся, не смотря на риск кризиса
кредитных ресурсов, в то время как местные рынки в большей степени
подвержены влиянию внутренних факторов и на региональном уровне
структурные разрывы в контексте недостаточного ресурсного
обеспечения до сих пор заметны в большинстве отраслей. Однако эксперты
UniCredit предупреждают, что не смотря на позитивную общую оценку
сектора, настало время более избирательно относится к перспективным
проектам.
Об UniCreditGroup
UniCredit Group представлена в 23 странах, где около 170,000
сотрудников обслуживают свыше 40 миллионов клиентов в 9,000 отделений;
общие активы составили порядка €1.018 млрд. (по данным на 30 июня
2007г.).
После слияния с Capitalia, вступившего в силу 1 октября 2007,
UniCredit значительно усилила свое присутствие в Италии, которая
является одним из ключевых рынков наряду с Германией, Австрией и
странами ЦВЕ.
В регионе ЦВЕ, UniCredit представлена крупнейшей международной
банковской сетью с 3.700 отделениями и торговыми точками, где 76.000
сотрудников обслуживают около 27 миллионов клиентов.
|
