Fitch присвоило Смоленской области рейтинги "B+", прогноз "Стабильный"
Fitch Ratings присвоило Смоленской области Российской Федерации следующие рейтинги: долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте "B+", краткосрочный рейтинг в иностранной валюте "B" и национальный долгосрочный рейтинг "A-(rus)". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный".
Рейтинги отражают слабые бюджетные показатели у региона в последние четыре года, высокий риск рефинансирования, обусловленный краткосрочным характером долга, и умеренный масштаб экономики области. В то же время рейтинги также учитывают ожидаемое агентством постепенное улучшение исполнения бюджета Смоленской области в 2012-2014 гг., умеренный, хотя и растущий, уровень прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch) и низкие условные обязательства.
Fitch отмечает, что, если регион будет поддерживать положительный операционный баланс выше 6% операционных доходов два года подряд, и, одновременно, произойдет усиление показателя обеспеченности долга (прямой риск к текущему балансу) до уровня ниже 10 лет, рейтинг может быть повышен. И, наоборот, если бюджетные показатели останутся слабыми с операционным балансом ниже ожидаемого Fitch и при сохранении существенного риска рефинансирования, рейтинги могут быть понижены.
Fitch ожидает, что операционные показатели региона улучшатся в 2012 г., и операционный баланс, вероятно, станет положительным. В то же время он по-прежнему будет слабым на уровне около 2% операционных доходов. Операционный баланс также останется низким в 2013-2014 гг. и будет в среднем равен приблизительно 2%-3% операционных доходов. Коэффициент обеспеченности долга будет составлять более 50 лет, что существенно превышает структуру долга Смоленской области по срокам погашения.
Смоленская область исторически имеет слабые бюджетные показатели с отрицательным операционным балансом в 2008-2011 гг. Это указывает на неспособность администрации области обеспечить баланс между операционными доходами и расходами. Операционный баланс улучшился в 2011 г., однако по-прежнему оставался отрицательным на уровне -0,6% операционных доходов (-4,9% в 2010 г.).
Смоленская область имела значительные дефициты на уровне 16,3% и 15,2% от суммарных доходов в 2010 и 2011 гг., соответственно. Это обусловило существенное повышение прямого риска до 11,3 млрд. руб. (45,7% текущих доходов), хотя и с низкого уровня. Fitch ожидает увеличения прямого риска у региона до приблизительно 18,2 млрд. руб. (56% текущих доходов) к концу 2014 г.
В структуре долга доминируют краткосрочные банковские кредиты: 58% прямого риска в 2011 г., что влечет за собой необходимость ежегодного рефинансирования банковских кредитов. Ожидается, что доля краткосрочных обязательств увеличится в 2012-2014 гг., что, в сочетании со слабым коэффициентом обеспеченности долга, означает существенное давление на бюджет региона в плане рефинансирования.
Экономика Смоленской области исторически слабее, чем в среднем у российских регионов. В 2010 г. показатель валового регионального продукта ("ВРП") на душу населения был приблизительно на 42% ниже среднего значения по стране. Регион имеет относительно слабый налоговый потенциал, и текущие федеральные трансферты составляют существенную долю текущих доходов (около 32% в 2011 г.). В то же время трансферты из федерального бюджета выступают в качестве стабилизирующего фактора в период рецессии, делая регион менее уязвимым к негативному внешнему давлению.
Смоленская область расположена на западе европейской части России, на границе с Белоруссией. Столица региона, город Смоленск, находится приблизительно в 400 км от Москвы. В 2010 г. регион обеспечил 0,4% ВВП Российской Федерации, и на его долю приходилось 0,7% населения страны.
|
